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7天逆回购量价齐升资金层面偏紧又到降准敏

2018-08-13 00:54:38

7天逆回购量价齐升 资金层面偏紧又到降准敏感期

7月19日,央行将公开市场7天期逆回购规模由周二的200亿元增至800亿元,中标利率3.35%,较周二上涨5个基点。这个细微变化令业界对降准的预期再次升温,并预计本周末就是一个敏感的时间窗口。

“央行已经连续两周进行了正回购询量,但最终并没有成行,反倒是7天期逆回购利率昨日上涨了5个基点,但仍比市场低20多个基点。”一家国有商业银行的交易员称,7天期逆回购利率水平偏低一定程度上牵制了资金利率的攀升

7天逆回购量价齐升资金层面偏紧又到降准敏

。现在市场资金价格的定价基本是参考逆回购利率,因为该数据显示央行调节货币市场的方向和态度。当下的资金面处于胶着期,短期利率处于相对紧张状况,但资金价格上涨的难度较大。

昨日,隔夜回购定盘利率上涨7个基点,超过“3”的整数关口至3.037天期和14天期分别上涨10和11.2个基点。同期,7天期人民币同业拆借加权利率较上个交易日上涨5.75个基点至3.5515.

在Shibor市场上,隔夜利率上证5.16个基点,已经逼近“3”的整数关口至2.98581周、2周和1月品种上涨个基点之间,3月期以上品种则是微幅下跌。

上述市场动向说明,当前的资金状况仍处于相对紧张的状态。

央行连续两周询量正回购,但并未展开相关操作。正回购询而不发,被业界理解为是央行通过询量来摸底商业银行的真实流动性状况,为后续政策工具的使用提供决策依据。

分析人士称,经过连续两次正逆回购同时询量,央行对市场流动性状况想必已摸底,在当前资金面偏紧的情况下,央行随时都有可能使用降准的手段来补充市场流动性,为稳增长提供资金动力。

以光大银行首席宏观分析师盛宏清为代表的一些专业人士更是认为,在当前的市场流动性状况下,央行有必要再次降准,预计本周末即是敏感窗口。

另有专家认为,下周市场也将面临相当规模的逆回购到期,如果不降准,只有通过不断的短期逆回购来缓解资金的紧张状况。现在的经济形势却要求央行为稳增长提供必要的资金支持,在这样的背景下,降准也许就是迟早的事了,7月份不降,8月初也差不多了。

据统计,本周公开市场逆回购到期2050亿元,本周可供对冲的到期央票和正回购只有450亿元。周二已进行200亿元逆回购,昨日再进行800亿元逆回购。本周若不进行其他操作,本周将实现资金净回笼600亿元。与上周一样,本周的净回笼也属于逆回购到期之后的被动回笼,上周规模为400亿元。上周的被动净回笼也结束了连续五周资金净投放的格局。

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